, president Luiz Inácio Lula da Silva laat geen enkele gelegenheid voorbijgaan om kwaad te spreken over de bankiers. Wanneer hij kan, richt hij zijn verbale machinegeweer op hen en behandelt hij hen alsof de zogenaamde “financiële markt” niets meer is dan een bende. Of een stel sluwe mensen, die in het holst van de nacht handelen met de bewuste bedoeling om brood uit de mond van de armen te halen.
In de afgelopen weken heeft Lula dan ook het recht gebruikt en misbruikt om deze mensen aan te vallen. Vorige week woensdag, 26 juni, richtte de president bijvoorbeeld in een interview met het UOL-portaal zijn kritiek op Faria Lima, de laan in São Paulo die de grootste en meest vraatzuchtige financiële operatoren van het land concentreert.
“Heeft Faria Lima iemand die Brazilië beter wil dan ik? Wie heeft er meer belang bij het verbeteren van het leven van de mensen dan ik?”, vroeg de president. “Laten we eerlijk zijn! Denk je dat als ze het hebben over het verhogen van de rente, ze denken aan de man die onder een brug slaapt? De man die honger lijdt?” De reactie van de “markt” op de kritiek van de president was onmiddellijk. En het veroorzaakte een razernij bij de wisselbalies van de makelaars en genereerde een stijging van de dollarkoers die begon nog voordat de inhoud van het interview volledig bekend was.
De kritiek was specifiek gericht op het gedrag van de valutamarkt, die, uit wat kan worden afgeleid uit het luisteren naar de woorden van de president, is gemanipuleerd door de bankiers met als doel het volk schade te berokkenen. Aan de vooravond van deze verklaring werd elke dollar, volgens gegevens van de Centrale Bank, verhandeld voor R$ 5,43. Aan het einde van woensdag, toen Lula de “Faria Lima”-bende schoot, bereikte de prijs R$ 5,51, een devaluatie van bijna 1,5% op één dag.
De stijging zette zich in de volgende dagen voort, altijd toegeschreven aan de verklaringen van Lula – die niet terugdeinsde, zelfs niet nadat hij door adviseurs was gewaarschuwd over het effect van zijn constante aanvallen op de valutakoers. Vorige week was de president in Salvador om 2 juli, de datum van de onafhankelijkheid van Bahia, te vieren en de vrijgave van R$ 4 miljard aan PAC-werken in de staat aan te kondigen. Nogmaals, hij spaarde kritiek op de “markt” niet en opnieuw steeg de wisselkoers van de Amerikaanse valuta in het tempo van zijn uitspraken. “Ik hoef geen verantwoording af te leggen aan een rijke persoon of bankier in dit land, maar aan de armen en werkende mensen,” zei hij. De president kondigde daar aan dat hij niet van plan is te bezuinigen op sociale programma’s – wat genoeg was om de wisselkoers van de Amerikaanse valuta te verhogen tot R$ 5,67 op dinsdag 2 juli…
Ter verdediging van de president en de “markt” zelf is het belangrijk om te zeggen dat Brazilië niet het enige land is dat op dit moment zijn valuta aan waarde ziet verliezen ten opzichte van de dollar. De rentetarieven in de Verenigde Staten zijn hoger dan in voorgaande jaren en dit heeft een deel van de middelen aangetrokken die internationale investeerders voorheen gebruikten om winst te maken in economieën met stratosferische rentetarieven, zoals het geval is in Brazilië. Dit vermindert het aanbod van beschikbare dollars en maakt het wereldwijd een duurdere valuta.
Maar Brazilië viel op in deze race. Uit een onderzoek van het adviesbureau Austin Rating op basis van gegevens van de Centrale Bank en afgelopen maandag gepubliceerd door het Poder 360-portaal, blijkt dat in de eerste helft van dit jaar van alle valuta’s ter wereld de Real de vijfde was die de meeste waarde verloor ten opzichte van de dollar. Het probleem is niet zozeer de positie die het land inneemt, maar met wie het de topposities op de ranglijst deelt.
Op de eerste plaats staat de Naira, de munteenheid van Nigeria, met een devaluatie van 42.3%. Op de tweede plaats staat het Egyptische pond, met 36%. Het Zuid-Soedanese pond komt op de derde plaats met 29,8%. Ghana komt met zijn Cede op de vierde plaats met 21,6%. Op de vijfde plaats kende de Braziliaanse real in die periode een devaluatie van 13,4% – vóór de Japanse yen (12,4%) en de verzwakte Argentijnse peso (11,6%).
Het komt echter voor dat van alle valuta’s die waarde verloren ten opzichte van de dollar, de Real de enige moet zijn die zijn val gestimuleerd zag door verklaringen van de president van de republiek zelf. Het is om deze en andere redenen dat op de Avenida Faria Lima, in São Paulo, wordt gezegd dat Lula misschien niet eens van de rijken of de bankiers houdt. Maar ze houden van Lula. Telkens wanneer de president zijn mond opendoet om hen te bekritiseren, worden de rijken rijker en zien de bankiers hun winsten nog meer toenemen.
VRAAG EN AANBOD – Zelfs de menigte van de agribusiness, een andere groep die door de president altijd als een vijand is behandeld, wrijft zich in de handen van geluk telkens wanneer een verklaring van Lula gevolgen heeft voor de wisselkoers en de dollarkoers verhoogt. Wat halen ze eruit? Elementair: elke exporteur vindt het geweldig als de Real in waarde daalt ten opzichte van de dollar. Hij moet dus een kleiner bedrag van de dollars die hij ontvangt in ruil voor de sojabonen, maïs en vlees die hij in het buitenland verkoopt, uitgeven om de vaste kosten te dekken die verband houden met de productie in Brazilië.
Het zijn dit soort redenen die ervoor zorgen dat elk woord van de president tegen de “markt” klinkt als een muzieknoot in de oren van de operatoren van diezelfde “markt”. Samen vormen deze noten een symfonie die hen stimuleert om te handelen volgens hun eigen natuur. Voor hen maakt het niet uit of de regering links, rechts of in het midden staat. De “markt” heeft geen ideologie, ze heeft belangen. En hij vindt altijd een manier om te leunen op de verwachtingen van degenen die hun geld willen beschermen tegen staatsinterventies en zo buitengewone winsten willen maken wanneer alles om hen heen uit elkaar lijkt te vallen.
aandacht! De markt doet dit niet alleen om het geld van bankiers en rijken te beschermen, maar ook de middelen van de middenklasse, kleine bedrijven, pensioenfondsen en iedereen die zijn spaargeld wil beschermen tegen de devaluatie als gevolg van inflatie.
We hebben het niet over een niemandsland. De bewegingen van de “markt” worden geïnspecteerd door de autoriteiten en de belastingen die zij int, helpen de vraatzucht van de staatsmachine te betalen. Hij zoekt, en op dit punt heeft de president volkomen gelijk, een zo hoog mogelijke winst. Maar hij handelt niet op die manier omdat hij slecht of gewetenloos is. Hij handelt omdat hij zo werkt in New York, in Londen, in Hong Kong of waar dan ook. Overal ter wereld maakt speculeren deel uit van de essentie van de markt.
Daarom is de “markt” elke keer dat de president een verklaring aflegt die speculatie faciliteert, dankbaar. Telkens wanneer hij weigert te praten over de noodzaak om de huidige staatsuitgaven te verminderen, geeft hij aan dat hij zich in de schulden zal blijven steken om zijn rekeningen te sluiten. Uitspraken als deze wekken de vrees op dat de overheid de besteding van overheidsgeld zal verhogen, alsof er geen fiscale limiet is die moet worden gerespecteerd. Dit zou de inflatie stimuleren en de koopkracht van de real verminderen. In een tijd als deze wenden beleggers zich tot de dollar om de waarde van hun middelen te beschermen.
Met elke kritiek die hij uit op de president van de Centrale Bank, Roberto Campos Neto, en, erger nog, met elke insinuatie dat de instelling, na de commandowisseling bij de Centrale Bank, aan het einde van dit jaar, het draaiboek van de regering over de definitie van de rente zal volgen, hoe meer de markt zal reageren en hoe meer hij zal speculeren.
Lula dringt echter aan op dezelfde sleutel. Hoezeer zijn economische adviseurs ook gematigdheid aanbevelen in zijn verklaringen en hem vragen niet te spelen met een vuur dat hij niet onder controle heeft, hij geeft de markt vaak een klap. Die, in plaats van te reageren, de andere wang toekeert. Of, in een nauwkeuriger beeld, hij doet alsof hij in een judowedstrijd zit en gebruikt de kracht van de tegenstander in zijn eigen voordeel.
Lula wil het omdat hij de president van de Centrale Bank wil dwingen het proces van verlaging van de basisrente in Brazilië te versnellen. Tijdens de laatste CoPom-vergadering, op 19 juni, heeft het collegiaal, dat bestaat uit alle directeuren van de Bank, zoals reeds besproken in deze ruimte, unaniem besloten om de Selic-rente te handhaven op dezelfde 10,5% die tijdens de vorige vergadering, op 8 mei, was vastgesteld.
Tijdens de vergadering van mei verdedigden de vier door Lula benoemde directeuren een verlaging van een half procentpunt – wat de Selic zou verlagen tot 10,25%. De vijf overblijfselen van de regering-Bolsonaro die nog steeds in de Centrale Bank zitten (in het proces van vaste mandaten die autonomie gaven aan de instelling) drongen aan op het handhaven van de rente op 10,5%. Veel mensen waren dan ook verrast door de unanimiteit die bij de volgende vergadering de rente op dit niveau hield.
Naar de mening van de meeste “analisten” betekende het unanieme besluit van de Copom de toetreding van de “Lulista”-groep, geleid door econoom Gabriel Galipolo, tot de pro-marktstellingen van de groep die al vóór de inauguratie van de huidige regering in de Centrale Bank zat en die volgens Lula handelt onder de politieke leiding van Jair Bolsonaro. Degenen die de situatie op de voet volgden, realiseerden zich echter dat de zet van de vier Lulistas van de Copom meer op een tactische terugtocht leek dan op een capitulatie.
Wetende dat ze op dit moment niet genoeg stemmen zouden hebben om een nieuwe tariefverlaging te bevorderen en wetende dat een nieuwe divergentie in de collegiale de speculatieve manoeuvres van de markt verder zou kunnen stimuleren, gaven Galipolo en de andere drie door Lula benoemde directeuren er de voorkeur aan om deze keer niet in botsing te komen met hun collega’s van de vorige regering. Ze wisten dat, zelfs als ze zouden stemmen voor het tarief om te blijven zoals het was, ze niet verantwoordelijk zouden worden gehouden en dat de last van de beslissing volledig op Campos Neto zou vallen. Als ze daarentegen aandrongen op de divergentie, liepen ze het risico slecht te worden ontvangen door de “markt” nadat ze eind dit jaar de leiding van de Centrale Bank hadden overgenomen.
Het probleem met deze zinloze botsing is dat het de geloofwaardigheid kan wegnemen van de verlaging van de rente die zou moeten gebeuren na het vertrek van Campos Neto, niet omdat Lula dat wil, maar omdat er ruimte voor is. Iedereen zal de stap zien als een capitulatie van de Centrale Bank voor de druk van Lula, terwijl er in feite technische steun is voor de maatregel. Volgens veel economen is het recept van Campos Neto in feite bitterder geweest dan nodig was om de inflatie op dit moment onder controle te houden. En dat er geen inflatoir effect zou zijn als in de tweede helft van het jaar, in plaats van tot december op 10,5% te worden gehandhaafd, zoals alles erop wijst dat het zal zijn, het percentage zou convergeren naar de 9% per jaar die de “markt” zelf begin 2024 voorspelde.
Volgens economen die op deze manier denken, is er in het huidige scenario geen druk die wordt veroorzaakt door een toegenomen vraag of overconsumptie – en bestaat de effectiviteit van de rente als inflatoir tegengif juist uit het beheersen van de overdreven vraag die de prijzen van goederen verhoogt. Maar volgens degenen die de redenering van Lula volgen, heeft de druk van de president voor een snellere verlaging van de rentetarieven niets te maken met enige bezorgdheid over de uitvoering van het monetaire beleid.
Het enige dat de president lijkt te interesseren met de verlaging van de rente, is de impact die dit zou hebben op het geld dat de overheid elke maand uitgeeft om haar effectenschuld op de financiële markt door te rollen. Volgens afgeronde berekeningen zou elk procentpunt van vermindering van de Selic aan het einde van een jaar R$ 50 miljard betekenen die de regering niet langer zou gebruiken bij het doorrollen van de schuld en die zou kunnen worden gebruikt om de overheidsuitgaven te financieren.
Te midden van dit alles zijn er mensen die echt geïnteresseerd zijn, maar met wie op dit moment nauwelijks rekening wordt gehouden met hun belangen. De Braziliaanse samenleving is een gebroeide kat in termen van inflatie en vreest de mogelijkheid van een terugkeer naar de prijsonevenwichtigheid die bestond vóór het in omloop komen van de Real – die overigens vorige week 30 jaar voltooide – vreesde. Maar tegelijkertijd dat ze bang is voor de terugkeer van de ongecontroleerde inflatie die haar tot 1994 dwars zat, verwacht de samenleving de beloofde groei van de economie. Het is om deze reden dat er naar de mening van een respectabele groep economen ruimte is voor een iets gedurfder monetair beleid dan dat van Campos Neto. Een beleid dat economische groei faciliteert en banken dwingt om lagere rentes in rekening te brengen aan mensen en bedrijven die kapitaal nodig hebben om zichzelf te financieren.
Sommige indicatoren wijzen erop dat er in feite ruimte is voor wat meer durf. Ondanks de impact van Lula’s woorden op de wisselkoers, loopt het land de komende maanden niet het risico in te storten. De meest voor de hand liggende gegevens hebben in die zin betrekking op deviezenreserves. Een meer instabiele situatie zou leiden tot deviezenontduiking en reserves zouden dalen. Feit is echter dat ze op een hoger niveau staan dan op de dag dat de president aantrad. Toen Lula in januari 2023 aantrad, bedroegen de deviezenreserves van Brazilië 322 miljard dollar. Vandaag de dag zijn ze 355 miljard dollar.
KWETSBARE BEVOLKING — Andere indicatoren helpen ook om aan te tonen dat de situatie van het land niet zo wanhopig is als degenen die uitsluitend vertrouwen op de fluctuatie van de dollar om te zeggen dat alles van kwaad tot erger gaat, ons willen doen geloven. Enkele dagen geleden maakte het BIM de werkloosheidscijfers bekend voor het kwartaal dat eindigde in mei. Volgens het instituut is het percentage mensen dat op zoek is naar werk in het land, dat in mei vorig jaar 8,3% bedroeg, gedaald tot 7,1% – het laagste sinds 2014.
De geaccumuleerde inflatie tussen januari en mei van dit jaar bedraagt 2,27% door de IPCA – de index die door de Centrale Bank wordt gebruikt om de doelstelling te berekenen. Niets wijst erop, althans tot nu toe, dat de indicator de door de Centrale Bank vastgestelde limiet voor de inflatie van dit jaar zal overschrijden – die tussen 1,5% en 4,5% ligt. De indicatoren tonen aan dat de inflatiesituatie verre van wanhopig is. Dit is de goede kant van het verhaal. De keerzijde is dat de cijfers ook laten zien dat het land nog lang niet de start heeft gegeven die het nodig heeft om meer inkomsten te genereren en kwalitatief betere banen voor de bevolking te garanderen. En uiteindelijk een ontwikkeld land worden.
Om het land te laten groeien en ontwikkelen, is het niet genoeg om stabiele indicatoren te hebben. Het moet ook vertrouwen wekken bij investeerders die voldoende middelen en durf hebben om bedrijven te starten, hun bedrijf te laten groeien, banen te genereren, winst te maken, eerlijke belastingen te innen, een deel van hun winst te herinvesteren en te blijven groeien. Een welvarend land dat in staat is middelen te genereren om te investeren in de groei van de kwetsbare bevolking totdat deze niet langer kwetsbaar is en ook kan deelnemen aan de ontwikkelingsinspanningen.
In een scenario als dit zou de situatie van Brazilië beter kunnen zijn als de president, in plaats van een permanente verkiezingscampagne te voeren, zijn onbetwistbare macht zou gebruiken om mensen te beïnvloeden om leiding te geven aan de inspanningen voor een administratieve hervorming die de kwaliteit van de Braziliaanse staatsmachine kan verbeteren. Een hervorming die meer rationaliteit geeft aan de overheidsuitgaven en niet toestaat dat de “markt” die de president zo bekritiseert, zoveel kansen krijgt om op een schotel te speculeren.
Kansen die, meer dan door de verbale incontinentie van de president, worden geboden door een inefficiënte en verkwistende staat die, omdat hij de omvang van zijn uitgaven niet meet, altijd afhankelijk is van de “markt” om ervoor te betalen. Het is moeilijk voor te stellen dat Lula zo zal veranderen dat hij dit proces gaat leiden. Maar, zoals ze zeggen, dromen kost niets.
